워렌 버핏이 투자하는 방법

 

투자의 귀재 워렌 버핏: 투자 원칙, 방법 및 성과 분석 보고서

"오마하의 현인"으로 널리 알려진 워렌 버핏은 현대 투자 역사상 가장 성공적인 투자자 중 한 명입니다. 그의 탁월한 투자 능력과 일관된 투자 철학은 수많은 투자자들에게 깊은 영감을 주었으며, 그의 투자 결정은 전 세계 금융 시장에 큰 영향을 미치고 있습니다. 본 보고서는 워렌 버핏의 주식 투자에 대한 심층적인 분석을 제공하고자 합니다.

1. 서론

본 보고서는 워렌 버핏의 주식 투자에 대한 심층적인 분석을 제공하고자 합니다. 구체적으로 그의 핵심적인 투자 원칙, 주식 투자 방법론, 주요 투자 사례들의 수익률, 그리고 현재 그의 투자 지주회사인 버크셔 해서웨이를 통해 투자하고 있는 기업들을 종합적으로 살펴볼 것입니다. 더 나아가, 워렌 버핏의 투자 철학이 한국의 개인 투자자들에게 어떠한 시사점을 주는지 분석하고, 실제 투자에 적용할 수 있는 아이디어를 제시하는 것을 목표로 합니다. 이 보고서를 통해 독자들은 워렌 버핏의 투자 전략에 대한 깊이 있는 이해를 얻고, 이를 바탕으로 자신의 투자 결정을 개선하는 데 도움을 받을 수 있을 것입니다.

2. 워렌 버핏의 핵심 투자 원칙

워렌 버핏의 투자 성공은 견고한 몇 가지 핵심 원칙에 기반하고 있습니다. 이 원칙들은 수십 년에 걸친 그의 투자 경력을 통해 검증되었으며, 시대를 초월하는 투자 지혜로 평가받고 있습니다.

• 가치 투자: 워렌 버핏 투자 철학의 핵심은 벤저민 그레이엄으로부터 영향을 받은 가치 투자입니다. 가치 투자는 기업의 내재 가치에 비해 시장 가격이 저평가된 증권을 매수하는 전략입니다. 버핏은 시장의 단기적인 변동성에 흔들리지 않고 기업의 펀더멘털 가치를 분석하여 실제 가치보다 낮은 가격에 거래되는 주식을 매수하는 데 집중합니다. 단순히 낮은 주가를 찾는 것이 아니라, 기업의 펀더멘털 강점과 미래 성장 가능성을 바탕으로 가치를 평가하고 투자하는 방식입니다. 저평가된 주식은 시장의 비효율성이나 일시적인 요인으로 인해 발생할 수 있으며, 장기적으로 기업의 진정한 가치가 반영될 때 수익을 얻을 수 있습니다. 이는 단기적인 시장 변동에 흔들리지 않고 기업의 본질에 집중하는 투자 철학입니다. 버핏은 투자할 때 기업의 내재 가치와 시장 가격 사이에 충분한 차이를 두는 "안전 마진"을 확보하는 것을 중요하게 생각합니다. 이는 예상치 못한 악재나 평가 오류로부터 투자자를 보호하는 역할을 합니다. 안전 마진은 투자자가 지불한 가격과 기업의 실제 가치 사이의 완충 역할을 합니다. 이 마진이 클수록 불확실한 미래에 대한 대비가 잘 되어 있으며, 투자 실패의 위험을 줄일 수 있습니다.
• 장기 투자: 워렌 버핏은 단기적인 시장 예측이나 투기적인 거래보다는 장기적인 관점에서 투자하는 것을 강조합니다. 그는 주식을 단순히 사고파는 행위가 아니라, 기업의 일부를 소유한다는 생각으로 장기적인 성장에 투자합니다. 시장의 단기적인 움직임보다는 기업의 펀더멘털 가치 변화에 집중합니다. "10년 동안 보유할 자신이 없다면 10분도 보유하지 마라"라는 그의 유명한 말은 장기 투자 철학을 잘 보여줍니다. 버핏은 투자를 통해 얻은 수익을 재투자하여 시간이 지남에 따라 자산이 기하급수적으로 증가하는 복리 효과를 극대화하는 것을 중요하게 생각합니다. 장기 투자는 복리 수익을 극대화하여 시간이 지남에 따라 투자 자산을 크게 불릴 수 있는 강력한 전략입니다. 이는 꾸준함과 인내심을 요구합니다. 복리는 원금뿐만 아니라 이자에도 이자가 붙는 방식으로, 시간이 길어질수록 그 효과가 기하급수적으로 커집니다. 장기적인 관점에서 우량 기업에 투자하고 꾸준히 재투자하는 것이 복리 효과를 누리는 핵심입니다.
• 내재 가치 집중: 워렌 버핏은 기업의 재무 상태, 수익성, 성장 잠재력 등을 종합적으로 분석하여 기업의 본질적인 가치, 즉 내재 가치를 파악하는 것을 중요하게 생각합니다. 그는 기업의 과거 실적뿐만 아니라 미래의 수익 창출 능력까지 고려하여 내재 가치를 평가합니다. 시장의 일시적인 감정 변화에 따라 주가가 변동하는 것에 크게 개의치 않고 기업의 펀더멘털 가치가 결국 시장 가격에 반영될 것이라고 믿으며, 장기적인 관점에서 투자 결정을 내립니다. 시장의 단기적인 움직임은 예측하기 어렵지만, 기업의 내재 가치는 꾸준한 분석을 통해 파악할 수 있으며, 장기적인 투자 성공의 기반이 됩니다. 내재 가치 평가는 기업의 미래 현금 흐름을 예측하고 현재 가치로 할인하는 등 복잡한 과정을 포함할 수 있지만, 핵심은 기업이 장기적으로 창출할 수 있는 경제적 가치를 정확히 평가하는 것입니다.
• 능력 범위 내 투자: 워렌 버핏은 자신이 사업 모델을 명확히 이해하고 미래를 예측할 수 있는 기업에만 투자하는 것을 원칙으로 합니다. 이를 통해 투자 실패의 위험을 줄이고 성공 확률을 높입니다. 과거에 그는 자신이 이해하기 어렵다는 이유로 기술 기업에 대한 투자를 꺼렸지만, 최근에는 애플과 같은 일부 기술 기업에 투자하는 모습을 보이기도 합니다. 자신이 이해하는 분야에 투자함으로써 기업의 성장 가능성과 리스크를 더 잘 평가하고, 정보에 기반한 합리적인 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 모든 산업과 기업을 이해하는 것은 불가능하므로, 자신이 전문성을 가진 분야를 중심으로 투자 대상을 좁히는 것이 효율적입니다. 이는 불필요한 위험을 줄이고 투자 성공 확률을 높이는 방법입니다.

3. 워렌 버핏의 주식 투자 방법

워렌 버핏은 그의 투자 원칙을 바탕으로 구체적인 주식 투자 방법을 사용합니다. 이는 기업을 심층적으로 분석하고 장기적인 관점에서 투자 결정을 내리는 데 초점을 맞춥니다.

• "네 가지 필터" 활용: 워렌 버핏은 투자 대상을 선정할 때 "네 가지 필터"라고 불리는 기준을 적용합니다.
  • 첫째, 그는 사업 모델이 단순하고 명확하여 투자자가 쉽게 이해할 수 있는 기업을 선호합니다. 복잡하거나 이해하기 어려운 사업 모델을 가진 기업은 투자 대상에서 제외합니다. 사업 모델이 단순하고 이해하기 쉬울수록 기업의 수익 구조와 성장 동력을 파악하기 용이하며, 미래 예측의 정확도를 높일 수 있습니다. 복잡한 사업 모델은 분석하기 어렵고 예상치 못한 리스크를 내포할 가능성이 높습니다. 워렌 버핏은 투자자가 사업의 기본적인 작동 방식을 명확히 이해할 수 있는 기업을 선호합니다.
  • 둘째, 그는 "경제적 해자(Economic Moat)"라고 불리는 지속 가능한 경쟁 우위를 가진 기업을 찾습니다. 이는 강력한 브랜드, 특허, 네트워크 효과, 비용 우위 등을 통해 경쟁사보다 우월한 위치를 장기간 유지할 수 있는 능력을 의미합니다. 경쟁 우위는 기업이 경쟁사보다 높은 수익성을 유지하고 시장 지배력을 강화하는 데 필수적인 요소입니다. 이는 장기적인 투자 가치를 보장합니다. 워렌 버핏은 "경제적 해자(Economic Moat)"라는 용어를 사용하여 강력하고 지속 가능한 경쟁 우위를 가진 기업을 강조합니다. 이는 가격 결정력, 브랜드 충성도, 특허, 네트워크 효과 등 다양한 형태로 나타날 수 있습니다.
  • 셋째, 그는 기업의 장기적인 성공을 위해서는 능력 있고 정직하며 주주를 우선시하는 경영진이 필수적이라고 강조합니다. 그는 경영진의 과거 실적, 자본 배분 능력, 투명성 등을 중요하게 평가합니다. 경영진의 능력과 도덕성은 기업의 장기적인 성공에 결정적인 영향을 미칩니다. 투명하고 주주 친화적인 경영진을 신뢰하는 것이 중요합니다. 워렌 버핏은 경영진의 과거 실적, 자본 배분 능력, 주주와의 소통 방식 등을 종합적으로 평가하여 신뢰할 수 있는 경영진이 이끄는 기업에 투자합니다.
  • 마지막으로, 아무리 훌륭한 기업이라도 지나치게 높은 가격에 매수하면 투자 수익률이 낮아질 수 있으므로, 그는 기업의 내재 가치를 신중하게 평가하고 시장 가격이 이보다 현저히 낮을 때 투자 기회를 포착합니다. 아무리 우량한 기업이라도 지나치게 높은 가격에 매수하면 투자 수익률이 낮아질 수 있습니다. 내재 가치 대비 할인된 가격에 매수하는 것이 중요합니다. 워렌 버핏은 기업의 내재 가치를 신중하게 평가하고, 시장 가격이 이보다 현저히 낮을 때 투자 기회를 포착합니다. 이는 투자 위험을 줄이고 잠재적 수익을 높이는 전략입니다.
• 재무제표 분석: 워렌 버핏은 기업의 수익성, 효율성, 재무 건전성을 평가하기 위해 ROE (자기자본이익률), 부채비율, 순이익률과 같은 주요 재무 지표를 분석합니다. 그는 특히 장기간에 걸쳐 꾸준히 높은 ROE를 유지하는 기업을 선호합니다. 꾸준히 높은 ROE를 기록하고 부채가 적으며 수익성이 좋은 기업은 재무적으로 안정적이고 효율적인 경영을 하고 있다고 볼 수 있습니다.
  • 워렌 버핏은 최소 5년에서 10년 이상의 재무 데이터를 분석하여 기업의 장기적인 성과와 재무 건전성을 평가합니다. 특히, 경쟁사 대비 ROE를 비교하여 기업의 경쟁력을 확인합니다.
  • 또한, 그는 기업의 과거 매출액, 순이익, 현금 흐름 추세를 분석하여 성장성과 지속 가능성을 평가합니다. 그는 꾸준히 성장하는 기업을 선호하며, 일시적인 실적 개선보다는 장기적인 성장 동력을 중요하게 생각합니다. 꾸준한 매출과 이익 성장은 기업의 경쟁력 강화와 시장 확대 가능성을 시사하며, 안정적인 현금 흐름은 투자 및 배당 여력을 나타냅니다.
  • 워렌 버핏은 단기적인 실적 변동보다는 장기적인 성장 추세를 중요하게 생각하며, 기업이 외부 자금 조달 없이 자체적으로 성장할 수 있는 능력을 평가합니다.
  • 더불어, 그는 기업의 실제 현금 창출 능력을 파악하기 위해 "오너 순이익"이라는 개념을 사용합니다. 이는 순이익에 감가상각비와 같은 비현금 비용을 더하고, 유지보수를 위한 자본 지출을 차감한 금액입니다. 회계상의 순이익 외에 설비 유지보수 등 필수적인 자본 지출을 제외한 실제 주주에게 귀속될 수 있는 현금 흐름을 파악하는 것이 중요합니다. 오너 순이익은 기업의 실제적인 수익 창출 능력을 보여주는 지표로, 워렌 버핏은 이를 통해 기업의 내재 가치를 평가하는 데 활용합니다.
• 내재 가치 평가: 워렌 버핏은 기업의 내재 가치를 평가하기 위해 미래 현금 흐름 할인법(DCF)과 같은 다양한 가치 평가 방법을 활용합니다. 그는 기업이 미래에 창출할 것으로 예상되는 현금 흐름을 현재 가치로 할인하여 내재 가치를 산출합니다. 기업의 미래 수익성을 예측하고 이를 현재 가치로 할인하여 기업의 펀더멘털 가치를 추정하는 것은 저평가된 투자 대상을 발굴하는 핵심 과정입니다.
  • 워렌 버핏은 명확한 공식을 제시하지는 않지만, 미래 현금 흐름 예측과 적절한 할인율 적용을 통해 내재 가치를 평가하는 것으로 알려져 있습니다. 그는 특히 장기적인 관점에서 예측 가능하고 안정적인 현금 흐름을 중요하게 생각합니다.
  • 또한, 그는 내재 가치를 정확히 평가하는 것이 어렵다는 점을 인지하고 투자 위험을 줄이기 위해 내재 가치보다 훨씬 낮은 가격에 주식을 매수하는 안전 마진 전략을 강조합니다. 내재 가치 평가에는 불확실성이 존재하므로, 충분한 안전 마진을 확보하는 것은 투자 위험을 관리하는 데 필수적입니다. 워렌 버핏은 일반적으로 내재 가치 대비 30% 이상의 안전 마진을 확보하는 것을 선호하며, 시장 상황에 따라 더 높은 마진을 요구하기도 합니다.

4. 투자한 업체의 수익률 분석

워렌 버핏은 수많은 기업에 투자하여 놀라운 수익률을 기록해 왔습니다. 다음은 그의 대표적인 투자 사례와 그 수익률에 대한 분석입니다.

 

코카콜라

워렌 버핏은 1988년부터 1994년까지 약 13억 달러를 투자하여 코카콜라 주식 4억 주를 매입했습니다. 그는 코카콜라의 강력한 브랜드 파워와 글로벌 시장에서의 성장 가능성을 높게 평가했습니다. 버핏은 코카콜라 주식을 30년 이상 장기 보유하며 주가 상승뿐만 아니라 꾸준한 배당 수익을 얻고 있습니다. 특히, 코카콜라는 60년 이상 배당금을 인상해 온 기업으로, 버핏에게 상당한 배당 수입을 제공하고 있습니다. 현재 코카콜라 주식의 가치는 약 250억 달러로, 초기 투자 대비 약 20배의 수익을 기록하고 있습니다. 배당 수익까지 포함하면 누적 수익률은 훨씬 더 높을 것으로 추정됩니다. 이는 강력한 브랜드 파워와 꾸준한 현금 흐름을 바탕으로 장기적인 복리 수익을 실현한 대표적인 사례입니다. 초기 투자 대비 엄청난 배당 수익률을 기록하고 있습니다. 코카콜라는 전 세계적으로 인지도가 높은 브랜드이며, 경기 변동에 크게 영향을 받지 않는 필수 소비재 기업입니다. 워렌 버핏은 이러한 코카콜라의 펀더멘털 강점을 간파하고 장기 투자하여 높은 수익을 올렸습니다.

코카콜라 투자 현황

 

애플

워렌 버핏은 2016년부터 애플 주식을 매입하기 시작하여 2023년까지 약 400억 달러를 투자했습니다. 이는 버크셔 해서웨이의 최대 투자 포지션 중 하나입니다. 과거 기술주 투자를 꺼렸던 버핏은 애플의 강력한 브랜드 충성도, 사용자 생태계, 그리고 서비스 사업의 성장 가능성을 높게 평가하여 투자를 결정했습니다. 애플 주가는 버핏이 투자한 이후 꾸준히 상승하여 2023년 말 기준 투자 가치는 1500억 달러를 넘어섰습니다. 이는 버핏의 투자 역사상 가장 성공적인 투자 중 하나로 꼽힙니다. 과거 기술주 투자를 꺼렸던 워렌 버핏이 강력한 브랜드 충성도와 생태계를 가진 애플에 투자하여 큰 성공을 거둔 사례입니다. 이는 그의 투자 철학이 시대 변화에 따라 유연하게 적용될 수 있음을 보여줍니다. 애플은 단순한 기술 기업이 아닌 강력한 소비자 브랜드로서, 충성도 높은 고객층과 혁신적인 제품을 통해 지속적인 성장을 이루어왔습니다. 워렌 버핏은 이러한 애플의 펀더멘털 가치를 뒤늦게나마 인정하고 투자를 결정했습니다.

애플 투자 현황

 

GEICO

워렌 버핏은 1951년 처음 GEICO에 투자했으며, 1970년대에 다시 투자를 확대하여 1996년에는 Berkshire Hathaway가 GEICO를 완전히 인수했습니다. GEICO는 다이렉트 판매 모델을 통해 비용 효율성을 높이고 경쟁력 있는 보험료를 제공하여 시장 점유율을 확대해왔습니다. 이는 워렌 버핏이 중요하게 생각하는 지속 가능한 경쟁 우위에 해당합니다. GEICO는 Berkshire Hathaway의 보험 사업 부문의 핵심 자회사로서, 꾸준한 수익을 창출하며 그룹 전체의 성장에 크게 기여하고 있습니다. 이는 저비용 구조를 바탕으로 경쟁 우위를 확보하고 꾸준한 수익을 창출하는 보험사의 중요성을 보여주는 사례입니다. 워렌 버핏에게 "두 번 축복받은 투자"라고 불릴 정도로 큰 성공을 거두었습니다. GEICO는 다이렉트 보험 판매 방식을 통해 전통적인 보험사 대비 낮은 사업 비용을 유지하고, 이를 통해 경쟁력 있는 보험료를 제공하여 시장 점유율을 확대해왔습니다. 워렌 버핏은 이러한 GEICO의 효율적인 사업 모델에 주목했습니다.

 

See's Candies

워렌 버핏은 1972년 See's Candies를 2500만 달러에 인수했습니다. 이는 그의 투자 파트너인 찰리 멍거의 강력한 추천으로 이루어진 투자였습니다. See's Candies는 강력한 브랜드 인지도와 높은 고객 충성도를 바탕으로 꾸준히 가격을 인상해 왔음에도 불구하고 매출과 수익성을 유지해 왔습니다. 이는 워렌 버핏이 중요하게 생각하는 가격 결정력의 중요성을 보여줍니다. See's Candies는 인수 이후 Berkshire Hathaway에 20억 달러 이상의 세전 이익을 기여했으며, 이는 초기 투자금의 80배가 넘는 수익률입니다. 이는 작은 규모의 사탕 제조업체이지만 강력한 브랜드 파워와 고객 충성도를 바탕으로 워렌 버핏에게 엄청난 수익을 안겨준 사례입니다. 자본 지출이 적고 현금 흐름이 꾸준한 사업의 매력을 보여줍니다. See's Candies는 서부 지역에서 강력한 브랜드 인지도를 가지고 있었으며, 고객들은 제품의 품질에 대해 높은 만족도를 보였습니다. 워렌 버핏은 이러한 브랜드 가치와 고객 충성도를 바탕으로 지속적인 가격 인상이 가능하다고 판단했습니다.

 

주요 투자 사례별 수익률 요약

회사명	투자 기간	초기 투자 금액 (추정)	현재 가치 (추정)	수익률 (배수)	주요 특징
코카콜라 (KO)	1988-현재	약 13억 달러	약 250억 달러	약 19.2배	강력한 브랜드, 장기 보유, 높은 배당 수익
애플 (AAPL)	2016-현재	약 400억 달러	약 1500억 달러	약 3.75배	강력한 브랜드 충성도, 생태계, 서비스 사업 성장
GEICO	1951-현재	불명 (1996년 완전 인수)	Berkshire Hathaway 핵심 자회사	장기 보유, 완전 인수	저비용 구조, 다이렉트 판매 모델, 안정적 수익 창출
See's Candies	1972-현재	2,500만 달러	20억 달러 이상 (세전 이익 누적)	약 80배 (세전 이익 기준)	강력한 브랜드, 높은 고객 충성도, 가격 결정력

 

5. 버크셔 해서웨이 투자 포트폴리오 (2024년 12월 31일 기준)

2024년 12월 31일 기준, 버크셔 해서웨이의 투자 포트폴리오 가치는 약 2670억 달러에 달하며, 금융 및 기술 섹터에 높은 비중을 두고 있습니다. 상위 5개 종목이 전체 포트폴리오의 약 72%를 차지할 정도로 집중적인 투자 전략을 유지하고 있습니다.

주요 투자 기업 및 투자 비중은 다음과 같습니다:

• Apple (AAPL): 약 751억 달러 (포트폴리오의 28.1%)
• American Express (AXP): 약 450억 달러 (포트폴리오의 16.8%)
• Bank of America (BAC): 약 299억 달러 (포트폴리오의 11.2%)
• Coca-Cola (KO): 약 249억 달러 (포트폴리오의 9.3%)
• Chevron (CVX): 약 172억 달러 (포트폴리오의 6.4%)
• Occidental Petroleum (OXY): 약 131억 달러 (포트폴리오의 4.9%)
• Moody's (MCO): 약 117억 달러 (포트폴리오의 4.4%)
• Kraft Heinz (KHC): 약 100억 달러 (포트폴리오의 3.7%)
• Chubb (CB): 약 75억 달러 (포트폴리오의 2.8%)
• DaVita Inc. (DVA): 약 54억 달러 (포트폴리오의 2.0%)
• Kroger (KR): 약 31억 달러 (포트폴리오의 1.1%)
• VeriSign (VRSN): 약 27억 달러 (포트폴리오의 1.0%)
• Sirius XM Holdings (SIRI): 약 27억 달러 (포트폴리오의 1.0%)
• Visa Inc. (V): 약 26억 달러 (포트폴리오의 1.0%)
• Amazon.com, Inc. (AMZN): 약 22억 달러 (포트폴리오의 0.8%)
• Mastercard Incorporated (MA): 약 21억 달러 (포트폴리오의 0.8%)
• Aon plc (AON): 약 15억 달러 (포트폴리오의 0.6%)
• Capital One Financial Corporation (COF): 약 13억 달러 (포트폴리오의 0.5%)
• Constellation Brands Inc. (STZ): 약 12억 달러 (포트폴리오의 0.5%)
• Domino's Pizza (DPZ): 약 10억 달러 (포트폴리오의 0.4%)
• Pool Corp (POOL): 약 2억 달러 (포트폴리오의 0.1%)

최근 포트폴리오 변동 사항을 살펴보면, 2024년 4분기에 Berkshire Hathaway는 Constellation Brands에 신규 투자를 단행했으며, Domino's Pizza, Pool Corp, Sirius XM Holdings, Verisign 등의 비중을 확대했습니다. 반면 Citigroup, Bank of America, Nu Holdings 등의 비중은 축소했습니다. 이러한 움직임은 워렌 버핏의 현재 시장 전망과 관심 분야를 엿볼 수 있게 합니다. 예를 들어, 소비재 기업인 Constellation Brands와 Domino's Pizza에 대한 투자는 경기 회복에 대한 긍정적인 전망을 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다.

순위	종목명	투자 비중 (%)	투자 가치 (억 달러)
1	Apple (AAPL)	28.1	751
2	American Express (AXP)	16.8	450
3	Bank of America (BAC)	11.2	299
4	Coca-Cola (KO)	9.3	249
5	Chevron (CVX)	6.4	172
6	Occidental Petroleum (OXY)	4.9	131
7	Moody's (MCO)	4.4	117
8	Kraft Heinz (KHC)	3.7	100
9	Chubb (CB)	2.8	75
10	DaVita Inc. (DVA)	2.0	54

 

6. 결론

워렌 버핏의 투자 전략은 가치 투자, 장기 투자, 내재 가치 집중, 그리고 능력 범위 내 투자라는 네 가지 핵심 원칙에 기반합니다. 그는 이러한 원칙을 일관되게 적용하여 장기적으로 시장 평균을 상회하는 수익률을 달성해 왔습니다. 그의 투자 성공은 한국의 개인 투자자들에게 다음과 같은 중요한 시사점을 제공합니다.

• 장기적인 관점 유지: 단기적인 시장 변동에 흔들리지 않고 기업의 펀더멘털에 집중하여 장기적인 성장 가능성을 보고 투자해야 합니다.
• 가치 투자 실천: 기업의 내재 가치를 분석하고, 시장 가격이 내재 가치보다 낮을 때 투자하는 가치 투자 전략을 실천해야 합니다.
• 안전 마진 확보: 투자 시 내재 가치와 시장 가격 간의 차이를 충분히 확보하여 예상치 못한 위험에 대비해야 합니다.
• 능력 범위 내 투자: 자신이 잘 이해하는 분야에 집중하여 투자하고, 복잡하고 이해하기 어려운 투자 대상은 피해야 합니다.
• 꾸준한 학습과 개선: 워렌 버핏처럼 끊임없이 배우고 자신의 투자 방식을 개선해 나가야 합니다.